連日來(lái)，鐵礦石價(jià)格暴漲?！?nbsp;

　　一時(shí)間，更多輿論或分析，將此行情描述為“離奇”、“炒作”、“不理解”……其實(shí)，大可不必如此?！?nbsp;

　　因?yàn)椋绻覀兡苷嬲龘Q一種思維的方式，跳出固有傳統(tǒng)分析模式的羈絆，就會(huì)對(duì)此輪鐵礦石價(jià)格暴漲并不會(huì)感覺(jué)是過(guò)份的“離奇”，更不會(huì)認(rèn)為是不符合“規(guī)律”…… 

　　讓我們看看以下的“規(guī)律”符合“規(guī)律“嗎？ 

　　――首先，聽(tīng)聽(tīng)華爾街老牌分析師、備受尊敬的鮑勃•法雷爾的忠告。他曾提出過(guò)一個(gè)著名的投資基本原則：“當(dāng)所有專(zhuān)家、所有的預(yù)期都達(dá)成一致時(shí)──相反的事情將會(huì)發(fā)生。”若回顧此前所有關(guān)于鐵礦石“后市”的分析，可以說(shuō)幾乎都是“唱衰”的，其主要依據(jù)幾乎大同小異，無(wú)非是“世界經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇”、“中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩”、“國(guó)內(nèi)外礦山投資加大”、“未來(lái)全球鐵礦石產(chǎn)能將大量釋放”、“當(dāng)前國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存超量”、“部分鋼廠減產(chǎn)并削減鐵礦石庫(kù)存”……沒(méi)錯(cuò)，這些都是實(shí)情。但是，我們卻嚴(yán)重忽略了另一種實(shí)情。即：著名的“酒吧理論”。 

　　其理論模型是這樣的：有100個(gè)人很喜歡泡酒吧，這些人在每個(gè)周末，都要決定是去酒吧活動(dòng)還是待在家里休息。酒吧的容量是有限的，也就是說(shuō)座位是有限的。如果去的人多了，去酒吧的人會(huì)感到不舒服。此時(shí)，他們留在家中比去酒吧更舒服。假定酒吧的容量是60人，如果某人預(yù)測(cè)去酒吧的人數(shù)超過(guò)60人，他的決定是不去，反之則去。這100人如何作出去還是不去的決定呢？每一個(gè)參與者面臨的信息只是以前去酒吧的人數(shù)，因此，他們只能根據(jù)以前的歷史數(shù)據(jù)，歸納出此次行動(dòng)的策略。 

　　這個(gè)博弈的每個(gè)參與者，都面臨著這樣一個(gè)困惑：如果許多人預(yù)測(cè)去的人數(shù)超過(guò)60，而決定不去，那么酒吧的人數(shù)會(huì)很少，這時(shí)候作出的這些預(yù)測(cè)就錯(cuò)了。反過(guò)來(lái)，如果有很大一部分人預(yù)測(cè)去的人數(shù)少于60，他們因而去了酒吧，則去的人會(huì)很多，超過(guò)了60，此時(shí)他們的預(yù)測(cè)也錯(cuò)了。 

　　因而，一個(gè)作出正確預(yù)測(cè)的人應(yīng)該是，他能知道其他人如何作出預(yù)測(cè)。但是，在這個(gè)問(wèn)題中每個(gè)人預(yù)測(cè)時(shí)面臨的信息來(lái)源都是一樣的，即：過(guò)去的歷史及過(guò)去的數(shù)據(jù)。同時(shí)，每個(gè)人無(wú)法知道別人如何作出預(yù)測(cè)。因此，所謂正確的預(yù)測(cè)幾乎不可能存在……鐵礦石，此前幾乎絕大多數(shù)人都預(yù)測(cè)會(huì)降價(jià)，甚至有“權(quán)威人士”還提出某時(shí)段將迎來(lái)所謂的“拐點(diǎn)”，這就更加劇促使眾多鋼廠和貿(mào)易商大幅度降低庫(kù)存，而當(dāng)市場(chǎng)稍呈利好預(yù)期跡象，市場(chǎng)將毫無(wú)疑問(wèn)地迅即“大翻轉(zhuǎn)”，這就再次應(yīng)驗(yàn)了鮑勃•法雷爾的著名論斷，記住他的這句話(huà)沒(méi)有壞處。

 　　此輪礦價(jià)上漲現(xiàn)象，再次告訴我們：有時(shí)候僅僅憑借積累的“歷史數(shù)據(jù)”來(lái)研判市場(chǎng)，并非很全面，或存有一定偏頗。 

　　――其次，看看當(dāng)今中國(guó)鋼市上屢次出現(xiàn)的很多供需“悖論”現(xiàn)象。許多年來(lái)，每次中國(guó)鋼價(jià)發(fā)生大起大落變化的時(shí)候，其價(jià)格的高低，都完全和供求狀況相對(duì)應(yīng)嗎……？曾記否，中國(guó)鋼市“高庫(kù)存”和“高價(jià)格”并行、“庫(kù)存降”和“價(jià)格跌”并存、“低效益”和“高產(chǎn)量”并存等“悖論”現(xiàn)象屢屢頻繁呈現(xiàn)。因?yàn)?，在現(xiàn)今的中國(guó)，有著舉世矚目的、數(shù)量龐大的鋼廠和鋼貿(mào)易商（鋼材和鐵礦石），這些“能量巨大”的生產(chǎn)和流通“團(tuán)體”的一舉一動(dòng)，足以迅速放大鋼市非終端的“需求”，也足以迅速放大鋼市非實(shí)際需求的“萎縮”，鐵礦石貿(mào)易也有類(lèi)似之道。 

　　我們還可以觀察一組數(shù)據(jù)：以2008年的年中為例，全世界每天石油的消耗量和供應(yīng)量差不多，平均是8700萬(wàn)桶左右，明顯的供求平衡或小幅度供過(guò)于求，但油價(jià)卻從70美元1桶飚升到147美元1桶。2008年、2009年全球糧食總產(chǎn)量為21.6億噸，總消費(fèi)量為21.5億噸，而年底吃不完的庫(kù)存為3.4億噸，這也是很明顯的小幅度供過(guò)于求，但是糧價(jià)卻大漲，國(guó)際優(yōu)質(zhì)大米價(jià)格是中國(guó)的5倍。此外，國(guó)際鐵礦石供應(yīng)從來(lái)是不缺的，但國(guó)際鐵礦石價(jià)格卻由3年前開(kāi)始每年大幅度飛漲……這些數(shù)據(jù)起碼顯示，某些產(chǎn)品的價(jià)格變動(dòng)已經(jīng)不能完全由簡(jiǎn)單的供求決定了。 

　　因而，無(wú)論國(guó)內(nèi)或國(guó)際，也無(wú)論哪一級(jí)的鐵礦石貿(mào)易商，都完全可以迅速而敏銳地憑借當(dāng)時(shí)的“宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期”信號(hào)（雖然尚未真正進(jìn)入有實(shí)質(zhì)消費(fèi)增量需求階段），或單獨(dú)抬價(jià)、或抱團(tuán)“拉漲”價(jià)格，若從完全自由競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)角度來(lái)看，這完全是無(wú)可厚非的一種市場(chǎng)運(yùn)作或營(yíng)銷(xiāo)手段，只是看誰(shuí)能把握好先機(jī)罷了。 

　　此輪礦價(jià)上漲現(xiàn)象，再次提示我們，有時(shí)候我們僅僅憑借“供求理論”研判市場(chǎng)，并非很全面，甚至存有較大差異。 

　　――第三，要明辨近期我國(guó)鋼鐵企業(yè)老板們的經(jīng)營(yíng)智慧和自身環(huán)境。目前，中國(guó)鋼鐵行業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況為：自2011年以來(lái)，全行業(yè)繼續(xù)面臨低價(jià)格、高成本的嚴(yán)峻形勢(shì)，致使鋼鐵企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步下滑，由鋼鐵生產(chǎn)主業(yè)虧損變?yōu)樾袠I(yè)虧損，呈現(xiàn)出進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)首次全行業(yè)虧損；企業(yè)資金緊張，銀行借款增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升；鋼企資金緊張狀況加劇，融資成本上升；僅截至2012年1-11月份，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)銷(xiāo)售收入同比下降了5.37%，銀行借款同比增長(zhǎng)6.58%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升了24.38%；同時(shí)，僅截至2012年11月末，會(huì)員企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)攀升到68.67%，同比上升近1.64個(gè)百分點(diǎn)；高額稅負(fù)以及地方不合理收費(fèi)，進(jìn)一步加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)；由于礦產(chǎn)資源稅等稅率調(diào)高導(dǎo)致企業(yè)稅負(fù)增加，一些地方為保證稅收不減少而向鋼鐵企業(yè)超前征稅；同時(shí)，一些地方的不合理收費(fèi)項(xiàng)目，也給企業(yè)造成了沉重的負(fù)擔(dān)，使企業(yè)苦不堪言。 

　　近期，面對(duì)鐵礦石價(jià)格的一路飆升，我們很多分析或解讀，都將此輪鐵礦石價(jià)格暴漲的一個(gè)重要原因歸咎為：鋼廠或貿(mào)易商過(guò)度去庫(kù)存（大幅度降低鐵礦石庫(kù)存量），而當(dāng)宏觀政策預(yù)期稍有利好或鋼市預(yù)期稍顯活躍之際，各方皆迅速補(bǔ)庫(kù)而助長(zhǎng)了鐵礦石漲價(jià)……的確，客觀上有這種因素，但其深層次歸因并不在此。 

　　難道鋼廠老板們就真的這么“弱智”嗎？就真的不知道在礦價(jià)低迷的時(shí)候多存點(diǎn)貨嗎（起碼不至于大量去庫(kù)存而導(dǎo)致一定風(fēng)險(xiǎn)）？就真的不知道超低的原料庫(kù)存可能會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)嗎？就真的不清楚鋼鐵生產(chǎn)具有連續(xù)化的特征嗎……？對(duì)于經(jīng)歷過(guò)中國(guó)鋼市“百般曲折”見(jiàn)多識(shí)廣的鋼企老板們，篤定不會(huì)如此“弱智”。 

　　事實(shí)上，很大部分鋼廠或相當(dāng)多的貿(mào)易商，一段時(shí)期以來(lái)手頭資金非常拮據(jù)，他們是在市場(chǎng)長(zhǎng)期極度低迷、企業(yè)利潤(rùn)大幅下降甚至嚴(yán)重虧損狀態(tài)下，迫不得以而采取超量去庫(kù)存化，而絕不是鋼廠或貿(mào)易商們都盲目削減正常庫(kù)存。 

　　此輪礦價(jià)上漲現(xiàn)象，還教育我們：局外的分析人士并非比局內(nèi)的老板們更“精明”，絕不要任意低估鋼廠和貿(mào)易商的智慧，如果輿論或分析人士仍不能真正深入市場(chǎng)底層去接觸實(shí)際，不去深入了解并熟知鋼廠和貿(mào)易商的真情實(shí)際，不去彌補(bǔ)分析人士?jī)H習(xí)慣并囿于“電話(huà)切磋”行情之局限和缺憾，就仍會(huì)對(duì)此輪礦價(jià)上漲繼續(xù)感到“不理解”。 

　　――再者，要看透鐵礦石等資源性商品特有的絕對(duì)性“稀缺”屬性。眾所周知，從2009年之前的鐵礦石“長(zhǎng)協(xié)”價(jià)格機(jī)制終結(jié)之前至今，有關(guān)鐵礦石“話(huà)語(yǔ)權(quán)”的輿論探討和評(píng)判就從來(lái)沒(méi)有間斷過(guò)。但是，這些爭(zhēng)論卻絲毫不能也不會(huì)改變鐵礦石作為一種具有特殊屬性的大宗原商品的固有特征。其實(shí)，當(dāng)前鐵礦石價(jià)格暴漲現(xiàn)象，并不是所謂是否失或得“話(huà)語(yǔ)權(quán)”所能左右的，而是一種不以人們意志為轉(zhuǎn)移的、必須接受的客觀市場(chǎng)現(xiàn)狀使然。而作用于這一結(jié)果的根本因素很簡(jiǎn)單：其一，獨(dú)特需求；其二，資源壟斷；其三，間或有匯率及國(guó)際局勢(shì)變化等因素影響。 

　　本輪鐵礦石價(jià)格上漲，在很大程度上取決于世界鐵礦石生產(chǎn)供應(yīng)商對(duì)資源的高度壟斷性。如果我們非要說(shuō)所謂失“話(huà)語(yǔ)權(quán)”，那就必須說(shuō)“資源壟斷性話(huà)語(yǔ)權(quán)”，若再繼續(xù)延伸，還應(yīng)包括“高科技?jí)艛鄼?quán)”等等。目前，巴西淡水河谷、澳大利亞哈默斯利、必和必拓等主要鐵礦石國(guó)際巨商，控制著全球80%的鐵礦石資源，為獲取超額利潤(rùn)，鐵礦石供應(yīng)商價(jià)格合謀之力超強(qiáng)。 

　　本輪鐵礦石價(jià)格上漲，在很大程度上取決于鐵礦石特有的“商品屬性”。就一般商品而言，我們都會(huì)說(shuō)“價(jià)格高漲，必有大落”，若從“廣譜”理論而言，這種規(guī)律的確存在，“鐵礦石價(jià)格高漲，必有大落”的現(xiàn)象也會(huì)存在。但是，我們必須要格外注意的是：礦產(chǎn)品不同于一般性加工性商品，礦產(chǎn)品具有資源性產(chǎn)品的特有屬性，隨著對(duì)已經(jīng)探明的礦床的開(kāi)采消耗量的增加而資源儲(chǔ)存量將逐漸減少，尤其在當(dāng)今世界尚還不能有完全取代鋼鐵材料的其它具有大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)的新型材料誕生階段下，鐵礦石等資源性產(chǎn)品價(jià)格曲線(xiàn)將是長(zhǎng)期向上的（盡管期間會(huì)有下降，但或都是受經(jīng)濟(jì)周期階段性波動(dòng)因素所致）。 

　　此輪礦價(jià)上漲現(xiàn)象，再次告訴我們：對(duì)于大宗商品尤其是鐵礦石，因其自身特有的屬性（此處還尚未涉及鐵礦石的金融屬性，投資品受風(fēng)險(xiǎn)收益規(guī)律控制，而不會(huì)完全受制于供求關(guān)系，此話(huà)題暫不議），我們不能完全將其視為一般性的加工性商品來(lái)研判它的價(jià)格波動(dòng)，必須特別看到鐵礦石的資源屬性，甚至在今后相當(dāng)一個(gè)歷史時(shí)期內(nèi)，其特有的需求特征及壟斷特征將具有支撐其價(jià)格的重要基礎(chǔ)作用，若從長(zhǎng)期看，這一點(diǎn)相對(duì)于其它類(lèi)商品而言，在根本上并不會(huì)太過(guò)受制于暫時(shí)的經(jīng)濟(jì)周期影響。 

　　――最后，應(yīng)該拋棄市場(chǎng)“炒作”是一種不正常行為的傳統(tǒng)舊理念。對(duì)于當(dāng)前鐵礦石價(jià)格的暴漲，不乏有更多人都有一句“口頭禪”，即：“炒作”。的確，這一輪礦價(jià)的上漲，當(dāng)然包括“炒作”因素，但是我們必須改變長(zhǎng)此以往對(duì)“炒作”一詞的貶義理念，而應(yīng)更深刻地認(rèn)知真正的市場(chǎng)。我們應(yīng)該清楚，市場(chǎng)機(jī)制下的“炒作”，是一種常態(tài)。 

　　其實(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“經(jīng)營(yíng)趨利”理念驅(qū)動(dòng)下的“市場(chǎng)炒作”營(yíng)銷(xiāo)方式，只要是不違反現(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)，都是很正常的。作為鋼材貿(mào)易商和鐵礦石貿(mào)易商，何時(shí)以何價(jià)位“囤進(jìn)”多少貨，又何時(shí)以何價(jià)位“拋出”多少貨，完全是貿(mào)易商的一種獨(dú)立自主的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方式及策略，而貿(mào)易商比任何人都清楚自己的營(yíng)銷(xiāo)舉措，只不過(guò)都想在“借機(jī)拉漲”的出出進(jìn)進(jìn)中搶準(zhǔn)先機(jī)而多賺些錢(qián)罷了。只是，在需求沒(méi)有大變化的同時(shí)，靠“炒作”上去的價(jià)格確實(shí)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)實(shí)中，就看誰(shuí)能恰到好處地把握好“炒作”的盈虧出貨點(diǎn)罷了。 

　　此輪礦價(jià)上漲現(xiàn)象，再次告知我們：其實(shí)，“炒作”的行為模式，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)本身固有的一種“題中應(yīng)有之義”。一般情況下，在鋼市低迷尤其是沉寂了相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間之后，只要能夠出現(xiàn)哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)可以刺激鋼價(jià)或礦價(jià)上漲的“借口”，無(wú)論是鋼廠還是貿(mào)易商，都會(huì)極其迅速捕捉并利用機(jī)會(huì)把鋼價(jià)或礦價(jià)拉升一把，又何況是在當(dāng)前“新型城鎮(zhèn)化”發(fā)展戰(zhàn)略預(yù)期的“超大背景”下了……這么好的客觀“托市”機(jī)會(huì)，任何以經(jīng)營(yíng)趨利為宗旨的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)主體都會(huì)很自然而然地“充分利用”并“適時(shí)炒作”，這似乎沒(méi)有什么值得過(guò)多“指判”的……以往傳統(tǒng)的“市場(chǎng)觀”，的確是應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變了。

 　　…… 

　　此輪鐵礦石價(jià)格的上漲，給了我們?cè)S多的思考，也讓我們對(duì)市場(chǎng)“規(guī)律”有了更新的認(rèn)知。 

　　2013，新的一年開(kāi)始了，面對(duì)復(fù)雜多變的鋼市和礦市，傳統(tǒng)的、呆板的“庫(kù)存”或“供需”邏輯，或已不能更加全面地反映復(fù)雜、多變、快變的真實(shí)市場(chǎng)了；甚者有時(shí)候當(dāng)我們依據(jù)苦心積慮所累積的“歷史數(shù)據(jù)”（客觀上，某些數(shù)據(jù)并不準(zhǔn)確）來(lái)研判當(dāng)今中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)候，卻豁然發(fā)現(xiàn)并不十分靈驗(yàn)了。 

　　不是嗎？

 　　中國(guó)真正形成市場(chǎng)機(jī)制下的鋼市不過(guò)才二十年左右，中國(guó)鋼企徹底脫離長(zhǎng)協(xié)礦定價(jià)機(jī)制也才兩年多的時(shí)間，對(duì)于什么是真正的市場(chǎng)、怎樣更全面地認(rèn)知市場(chǎng)、如何更從容地適應(yīng)市場(chǎng)，的確有待于我們深刻反思。